ifb 華爾街見聞
出於對關稅政策的擔憂，高盛將2025年美國GDP增長預期從2.4%下調至1.7%，將2025年核心PCE物價指數上調至3%，預計今年美國平均關稅稅率將上升10個百分點，為特朗普第一屆政府期間水平的五倍。平台數據顯示，目前，市場預計今年年底前美國官方宣布經濟衰退的概率高達40%。
隨著特朗普的關稅政策逐步兌現，華爾街對美國經濟前景和“滯脹”風險的擔憂正在加劇。
近日，曾被視為“樂觀派”的高盛加入了下調美國經濟增長預期的陣營，將2025年美國GDP增長預期從2.4%下調至1.7%，為該行兩年多來首次將GDP預測值下調至普遍預期水平下方。
高盛經濟團隊負責人Jan Hatzius在報告中明確指出：
“下調預期的原因是我們對貿易政策的假設已變得相當不利。”
同時，高盛還上調了美國通脹預期，預計到今年年底，美聯儲首選通脹指標——核心PCE物價指數將達到3%，高於此前預測的2%中期水平。
有觀點認為，高盛的這一轉變標誌著市場對“滯脹”風險的擔憂正在加速升溫。
關稅政策力度超預期，或拖累經濟前景
高盛預計，今年美國平均關稅稅率將上升10個百分點，是他們之前預測的兩倍，也是特朗普第一屆政府期間水平的五倍。
報告解釋稱，關稅將主要通過三個關鍵渠道影響整體經濟前景：一是新關稅預計將推高消費者價格，從而削減消費者的實際收入；二是關稅通常伴隨著金融條件收緊；三是關稅實施的不確定性很可能促使企業“推遲投資”。
就貨幣政策路徑而言，盡管麵臨通脹黏性，高盛仍預計美聯儲今年仍有空間在6月和12月降息兩次。
報告同時補充稱，特朗普政策的不確定性可能會使央行在短期內保持按兵不動：
“我們的近期觀點是，FOMC會希望保持觀望，盡量不製造新聞，直到政策前景更加明朗。”
華爾街共識轉向衰退和“滯脹”？
實際上，高盛並非唯一一家下調美國經濟預期的華爾街投行。
上周五，摩根士丹利首席美國經濟學家Michael Gapen在給客戶的報告中也將2025年美國GDP的增長預期從1.9%下調至1.5%，同時預計核心PCE物價指數將在2025年底達到2.7%，高於此前的2.5%預期。
前太平洋投資管理公司（PIMCO）的CEO Mohamed El-Erian向媒體表示，他現在預計美國經濟今年陷入衰退的可能性為25%至30%，高於特朗普關稅政策出台前的10%。
預測市場平台Polymarket顯示，截至周一，市場預計今年年底前美國官方宣布經濟衰退的概率約為40%，高於2月27日的23%。
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