A股港股攜手反彈機構看好後市行情

徘徊歧路網zblog笔记2025-07-05 05:20:5414572

● 本報記者吳玉華

1月20日，A股和港股市場均出現反彈。截至收盤，上證指數小幅上漲，深證成指漲近1%，創業板指漲近2%，整個A股市場超3600隻股票上漲，高速銅連接、高頻PCB等概念板塊爆發。市場成交小幅放量，成交額為1.20萬億元。港股市場也出現放量反彈，恒生指數漲近2%，恒生科技指數漲逾2%。資金麵上，Wind數據顯示，1月20日滬深兩市主力資金淨流出超110億元，南向資金淨流入超10億港元。

分析人士認為，未來若增量政策加速落地推動基本麵改善，A股市場有望開啟新一輪上漲行情。震蕩市基調下，港股市場短期或迎反彈窗口。

A股港股均放量反彈

1月20日，A股市場高開後衝高回落。Wind數據顯示，盤中上證指數一度站上3260點，深證成指一度漲逾1%，創業板指一度漲逾2%。截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創50指數、北證50指數分別上漲0.08%、0.94%、1.81%、0.25%、0.24%，上證指數報收3244.38點，創業板指報收2104.73點。A股市場核心資產出現反彈，、漲逾5%，、漲逾1%。

1月20日，A股市場成交額為1.20萬億元，較前一個交易日增加452億元，其中滬市成交額為4697.41億元，深市成交額為7131.87億元。整個A股市場上漲股票數為3617隻，80隻股票漲停，1587隻股票下跌，26隻股票跌停。

從盤麵上看，高速銅連接、高頻PCB等板塊爆發，稀土、煤炭、小紅書等板塊調整。申萬一級行業中，電力設備、紡織服飾、社會服務行業領漲，分別上漲2.16%、1.58%、1.25%；煤炭、石油石化、建築材料行業跌幅居前，分別下跌1.26%、1.02%、0.68%。

領漲的電力設備行業中，漲逾18%，漲逾10%，、、等漲停。

Wind高速銅連接指數漲逾4%，板塊內漲逾15%，漲逾13%，漲逾10%，、、漲停。消息麵上，英偉達CEO黃仁勳近日表示：“我們應該盡可能繼續使用銅技術，在那之後，如果需要，我們可以使用矽光子技術，但我覺得那還需要幾年時間。”

通信行業首席分析師王興表示，銅連接包含銅纜及連接器，在短距離傳輸場景下，高速銅連接相較光纖連接具有性價比、穩定性、功耗優勢，正成為AI集群短距離傳輸優選方案。

港股市場也出現放量反彈，恒生指數上漲1.75%，恒生國企指數上漲1.79%，恒生科技指數上漲2.59%。行業板塊方麵，消費、汽車與零部件、醫藥生物、軟件服務等行業板塊領漲。

南向資金

連續22個交易日淨流入

1月20日，在A股市場衝高回落的情況下，滬深兩市主力資金淨流出超110億元。港股市場方麵，南向資金淨流入超10億港元，已連續22個交易日出現淨流入。

Wind數據顯示，1月20日，滬深兩市主力資金淨流出116.27億元，其中滬深300主力資金淨流出15.97億元。滬深兩市出現主力資金淨流入的股票數為1917隻，出現主力資金淨流出的股票數為3196隻。

行業板塊方麵，1月20日，申萬一級行業中有8個行業出現主力資金淨流入。其中，電力設備、食品飲料、商貿零售行業主力資金淨流入金額居前，分別為10.04億元、4.75億元、2.61億元。在出現主力資金淨流出的23個行業中，機械設備、計算機、電子行業主力資金淨流出金額居前，分別為23.96億元、23.75億元、14.06億元。

個股方麵，1月20日，沃爾核材、、、貴州茅台、主力資金淨流入金額居前，分別為9.28億元、5.07億元、4.09億元、3.83億元、3.23億元。、、、、主力資金淨流出金額居前，分別為11.28億元、7.58億元、5.48億元、4.60億元、3.46億元。

港股市場方麵，Wind數據顯示，1月20日，南向資金淨流入金額為13.47億港元，自2024年12月17日以來，南向資金已連續22個交易日淨流入，合計淨流入金額為1652.05億港元。2024年12月17日-2025年1月17日，南向資金淨買入騰訊控股超460億港元，淨買入超130億港元，淨買入超70億港元。

反彈有望延續

Wind數據顯示，截至1月20日收盤，萬得全A滾動市盈率為18.05倍，滬深300滾動市盈率為12.43倍，估值仍具有性價比。

“對於A股市場，短期來看，海外因素擾動仍在。如果外部幹擾因素不及市場預期，市場風險偏好會有所修複，可能會迎來不錯的機會。”星石投資副總經理兼首席策略投資官方磊表示，從結構上看，A股市場受行業信息等因素的影響可能會加大，後續板塊輪動或有所加快。從稍長的時間看，隨著海外不確定性因素逐漸明晰，外部風險因素對股市的擾動應會減少，市場擔憂和防禦心態或有所緩解，A股情緒大概率會逐漸修複。政策發力和經濟數據持續回暖有望進一步提振市場情緒。

“2024年10月8日以來的市場回調已近尾聲。”首席經濟學家、研究所所長荀玉根表示，曆次市場上行從孕育期步入爆發期的必要條件是政策進一步加碼或落地，基本麵出現較為明顯的方向性改善。未來若增量政策加速落地推動基本麵改善，行情有望開啟新一輪上漲。建議關注降準、降息等貨幣政策的推進落地，以及超長期特別國債、地方政府專項債等財政政策發力的持續性。

對於港股市場，華泰證券研究所所長張繼強表示，目前，投資者轉為關注可能的預期差，以及春季行情出現的可能性。震蕩市基調下，港股市場短期或迎反彈窗口，依據是：第一，市場對海外擾動的擔憂或邊際緩和；第二，曆史上港股市場春季行情常始於春節前一周，至春節假期結束前恒生科技指數較恒生指數相對占優，節後一段時間內A股市場較港股市場彈性更強；第三，相比處於業績預披露期的A股市場，港股市場權重股具備業績和性價比優勢；第四，春節後投資者重心或切換至政策預期，操作上，投資者可適當把握港股市場的反彈窗口期。