西部利得宏觀數據簡評:《政府工作報告》定調積極 有望進一步提振市場信心

政府工作報告簡析

1、本次《政府工作報告》定調積極，有望進一步提振市場信心。經濟社會發展目標設定較為積極，其中GDP增長目標為5%左右，調查失業率5.5%左右，新增就業1200萬人以上，均與24年一致。單位GDP能耗降低3%，上年為2.5%，能耗目標有所提升。CPI目標2%左右，較24年的3%有所下調，目標進一步優化有利於最終達成。

2、財政政策方麵，報告繼續強調將實施更加積極的財政政策。25年4%左右的赤字率，較24年提高1個百分點，4.4萬億的地方專項債比24年增加5000億元，1.3萬億的超長期特別國債比24年增加3000億元，以及5000億特別國債支持國有大型商業銀行補充資本等各項部署，都充分顯示出決策層對於推動經濟持續回升向好的積極態度。

3、貨幣政策方麵，報告繼續定調適度寬鬆。報告明確提出“適時降準降息，保持流動性充裕”，尤其是“優化和創新結構性貨幣政策工具，更大力度促進樓市股市健康發展”的表述，顯示出決策層對資本市場的嗬護。

4、全方位擴大國內需求。報告首次提出“強化宏觀政策民生導向”，強調“經濟政策的著力點更多轉向惠民生、促消費”，要求“以消費提振暢通經濟循環，以消費升級引領產業升級”，同時將“大力提振消費、提高投資效益，安排超長期特別國債3000億元用於支持消費品以舊換新。

5、因地製宜發展新質生產力。報告要求培育壯大新興產業、未來產業、推動傳統產業改造提升、持續推進“人工智能+”行動等，作為十四五的收官之年，以及發力落實黨的二十屆三中全會改革任務的第一年，以新質生產力推進高質量發展仍然是政策的主要著力點，以及三中全會關於健全推動經濟高質量發展體製機製相關措施的逐步落地。

6、持續用力推動房地產市場止跌回穩。報告要求“因城施策調減限製性措施”。年初以來地產市場已逐步顯示出改善跡象。後續隨著政策進一步優化，市場有望繼續企穩回暖。另一方麵，“合理控製新增房地產用地供應”，也意味著地產供給和需求政策兩方麵會協同發力。

數據來源：Wind

風險提示：本文件中的內容及觀點僅供參考，不構成投資建議。基金管理人不對任何人使用文件中內容而引致的損失承擔責任，本文件中的所有觀點僅為成文時觀點，有權對其調整。市場有風險，基金投資須謹慎。